Kære Hammeren,

Hvor der det ynkeligt at se dit eksempel:

Lad mig lave det efter dine tal:

Lånebehov 5.000.000 kr. – og vi laver nu begge eksempler uden stiftelsesomkostninger – så er vi lige.

Ud har F3 lån på 5.000.000 kr. til 1,5% i rente svarende til 75.000 kr. pr. år før skat = 225.000 kr. før skat over 3 år eller svarende til 153.000 kr. efter skat.

Da det lån skal rentetilpasses efter 3 år – har du derfor efter 3 år. Lad os nu bare antage at lånet rentetilpasses og de der gerne vil have forøget belåningen med betalte renter. Du vil dermed efter 3 år have et lån på 5.000.000 kr. + 153.000 kr. i alt 5.153.000 kr. i restgæld. (igen under forudsætning af ingen omkostninger til låneomlægning mv.)

Min ven optog et fast forrentet lån med en udbetalt som på 5.000.000 kr.. Kursen var 97, dvs hans obligationsrestgæld er 5.155.000 kr. Renten er 2,65 % hvilket giver en rente på 136.000 kr. pr. år før skat eller 408.000 kr. før skat over 3 år eller svarende til 277.000 kr. efter skat.

Da han ønsker at omlægge lånet til et F3 lån – så han kommer til at ligge med samme lån som dig, skal lånet jo indfris.

Lånet med en restgæld på 5.155.000 kr. indfris til kurs 90, svarende til han skal indbetale 4.650.000 kr. inklusive indfrielsesomkostninger med tillæg af betalte renter på 227.000 kr. skal han nu ud og låne 4.877.000 kr. og ja – det koster lige 23.000 kr. i omlægningsomkostninger – så han ender med at skulle låne 4.900.000 kr. som F3.

Så du sidder tilbage med en restgæld på 5.155.000 kr. og min ven sidder med 4.900.000 kr. i restgæld begge nu med et F3 lån – så I begge er lige. Men som du kan se er restgælden hos min ven 255.000 kr. lavere end din restgæld – vel og mærke en gevinst efter skat.

Hvis kursen kommer under 90 på et tidspunkt tidligere end de 3 år – ja så er min vens gevinst blot endnu større.

Så dine høkermetoder holder ikke! – Da du jo netop igen helt udeholder konverteringsgevinsten og direkte forudsætter det stik modsatte at der indfris til en kurs 100 eller derover – som jo netop er det modsatte at min pointe – at renten er historisk lav i februar, da jeg skrev mit oprindeligt indlæg – og det efter min vurdering – få forventes at rente på sigt vi stige – og dermed at kurserne falder.